在房地产调控的大背景下，滨江集团（002244.SZ）又一次交出亮眼的成绩单。

8月26日晚间，滨江集团发布2021年半年报，公司销售、产品、财务等多个维度均表现优异，展现出企业稳中有进的良好发展势头。报告显示，上半年滨江集团实现营业收入、归母净利润分别为193.87亿元、12.67亿元，同比双双增长88.10%和46.50%，盈利增厚。

在业绩保持两位数增长的同时，滨江集团资产规模持续扩大，资产总额达到1887.22亿元，归属于上市公司股东的净资产190.67亿元，分别较上年末增长9.71%和3.80%。且公司经营持续表现安全、稳健，有息负债控制合理，“三道红线”监测指标持续保持“绿档”。

下半年在售将售项目将超过80个

2021年是滨江集团的交付大年。

根据规划，今年滨江集团有22个项目竣工交付。而2020年这一数字是14个。

得益于“品质滨江”、“业界标杆”的号召力，上半年公司销售情况良好，实现销售额879.2亿元，完成全年销售目标的59%，同比增长60.7%，位列克尔瑞行业销售排名第23位，较2020年末上升4位；实现权益销售434.3亿元，同比增长63.8%，销售权益比例49.4%，较上年同期上升1个百分点。

在交付方面，上半年公司按计划交付御江南、平湖万家花城万和苑（二期）、翡翠之星、温州万家花城、上品、上饶公园壹号和锦粼府7个项目，这些交付项目都得到了市场高度认可。剩余15个项目计划于下半年交付。

滨江2021年的销售目标1500亿元，目标增长率10%。一般来说，房地产市场上下半年的销售业绩会是四六开。这意味着，滨江集团上半年的目标完成率要远高于预期。叠加普遍下半年属供销旺季，而滨江可售货源充裕，推货均以长三角高能级城市为主，目标完成压力不大。

值得一提的是，报告期内滨江集团杭州基本盘进一步得到稳固。透明售房网数据显示，上半年滨江集团大本营杭州以网签金额199.74亿元和271.22亿元，分别位列杭州地区销售权益榜和操盘榜第一名。

截止报告期末，公司尚未结算的预收房款为817.8亿元，覆盖2020年营业收入2.8倍，较年初727.9亿元增长12.35%，预收款的持续增加，为未来业绩提供充分保障。

截止报告期末，公司项目经营主要集中在杭州及浙江省内的金华、嘉兴、宁波、温州、湖州等区域，省外进入城市有上海、江苏苏州、南京、南通及江西上饶等。这些城市2021年上半年房地产市场总体运行平稳。

值得关注的是，2021年上半年，滨江集团旗下共有10个项目开工，并首入桐庐和兰溪，继续做好区域深耕。据了解，2021年下半年，滨江集团在售将售项目预计将超过80个，包括南京、深圳等地的全新项目也将亮相。

融资成本接连创新低 财务稳健负债结构合理

众所周知，滨江集团的一个核心竞争优势在于融资能力。

随着国家对房地产行业的调控日益趋紧，继房地产“三道红线”和银行“两道红线”后，又出现了纳入三道红线试点的重点房企拿地金额不得超过销售额40%的消息，房地产企业的融资难度也明显加大。此前根据克而瑞研究机构消息，很多民营房企面临发不出债的窘境。

在这样严峻的背景下，滨江集团上半年4次直接融资，发行利率全部在3.8%-4.6%之间，在民营企业中优势明显，甚至与一些国企、央企的融资成本接近。而且滨江集团的融资渠道除了传统的开发贷和发债，无一笔来自信托、资产管理公司、境外美元债、土地前融或是商业票据的资金。

融资成本能最直观反映企业的稳健程度。事实上，自2017年以来，滨江的综合融资成本持续下降：2017年6%、2018年5.8%、2019年5.6%、2020年5.2%。而2021年刚过半，滨江集团融资利率已达到4.9%，较2020年末的5.2%下降0.3个百分点，创历史新低。按照2021年上半年末权益有息负债439亿元计算，可以节省利息1.3亿元。

值得一提的是，继7月7日滨江集团2021年第一期公司债融资利率达到3.96%，再创历史新低以后，不到一个月的时间，滨江集团第二期公司债再次成功发行，利率继续下行，达到3.84%，获得了市场的高度关注。

另外，滨江集团授信储备充裕，流动性良好。截止2021年上半年末，滨江共获银行授信总额度791.1亿元，较上年末增加10.2%，授信额度已使用333.5亿元，剩余可用授信额度457.6亿元，占总额度的58%。直接融资可用额度上，截止2021年6月末，滨江集团已获批尚未发行的公司债额度21亿，注册中的短期融资券额度16.2亿元和超短融18.9亿元，在注册完成后可根据资金需求和市场情况择机发行。

滨江集团的债券价格一再降低，其“强大的经营能力、良好的资产质量以及优质的企业信誉”起到了压舱石的作用，企业稳健经营的能力以及金融机构对滨江的信任愈显突出。

与此同时，报告期内滨江集团完成销售现金回笼303亿，比去年同期增长35%。

滨江集团表示，公司资金上继续保持稳健，保持合理的有息负债水平。

截至2021年6月末，公司有息负债规模461亿元，其中银行贷款占比73%，直接融资占比27%，债务结构清晰；财务指标上，同期内公司扣除预收款后的资产负债率为69.13%，净负债率为91.24%。从债务期限结构来看，公司短期债务为111.26亿元，占比仅为24.1%，低于期末货币资金（180.63亿元），现金短债比为1.62倍，可有效覆盖短期债务。

基本盘稳固 增长后劲足

今年，滨江目标新增30幅以上土地，其中杭州拿地比例50%，浙江省内杭州外25%，浙江省外25%。

2021年上半年，滨江集团在土地市场斩获丰盛，新增土地储备项目21个，其中通过并购获取9个项目，杭州地区斩获四堡七堡单元JG1402-32地块和四堡七堡单元JG1402-16地块两宗重量级地块。

报告期内，公司累计新增土地面积94万平方米，新增土储计容建筑面积234万平方米，新增土储货值权益比例55%。截止2021年上半年末，公司土地储备可售货值约2780亿元，其中杭州内占67%，浙江省内非杭州的城市包括金华、宁波、嘉兴、湖州、温州、台州等经济基础扎实的二三线城市占比16%，浙江省外占比17%。优质的土地储备为公司未来可持续发展提供良好保障。

为应对“供地两集中”新政，上半年公司与越秀地产进行战略合作，双方将立足各自优势区域，就长三角和粤港澳区域进行全方位深入合作，主要涉及住宅项目的存量及新项目获取。2021年滨江将此前“聚焦杭州，深耕浙江，辐射华东”的布局战略升级为将浙江、江苏、广东和上海“三省一市”作为战略发展要地。城市布局方面，滨江提出在巩固杭州，加强宁波和南京布局的同时，适度加强广东、上海、金华、嘉兴、湖州的投资力度。

此外，滨江集团是全国为数不多仍采用成本法计量投资性房地产的上市房企。截至2021年6月末，公司投资性房地产35万方，业态主要为写字楼、商业裙房、社区底商，且主要位于杭州市中心，累计账面价值70.22亿元。

值得一提的是，上半年公司实际控制人戚金兴增持公司股份13,380,800股，增持比例0.43%；控股股东杭州滨江投资控股有限公司增持公司股份114,171,600股，增持比例3.67%；实际控制人和控股股东共增持股份127,552,400股，增持比例4.1%。股东大比例增持，彰显其对公司的发展前景充满信心。

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