2021年是中国经济持续复苏并走向常态化的一年,是“十四五”规划开局之年、两个百年目标交汇与战略转换之年。总体看,前三季中国进一步巩固疫情防控和经济复苏成果,积极应对内外部风险挑战,宏观经济运行稳中向好,生产需求持续扩大,就业物价基本稳定,微观基础明显改善,市场预期不断向好。转眼间,2021年已经走入最后一个季度,全球经济复苏减弱,9 月有筑底现象。恒昌宏观经济研究室预判市场仍存在多赛道、多层次投资机会,第四季有望实现小幅回升,保持谨慎乐观,但仍须注意根据自身优势做好资产配置匹配。

◇ 恒昌《宏观经济分析及全球资产配置策略指引》重磅发布

2020年底,中国银行发布《2021年个人金融全球资产配置白皮书》,对2021年中国经济走势做出预估。《白皮书》指出,新冠疫情后,全球经济共振复苏,中国将乘势而上,稳步增加在全球GDP中的份额,进一步提升在亚太产业链中的地位。

当前,中国经济内生动力稳步增强,常规性扩张政策效应延后显化,中长期发展战略布局和项目持续落地,中国宏观经济有望加快完成常态化进程。“清华大学中国经济思想与实践研究院”联合“中国与世界经济研究中心”发布的报告指出,预计中国2021年GDP增速约8.2%,若国际经济形势整体向好,国际消费恢复平稳,则这一数字有望突破8.5%。

◇《宏观经济分析及全球资产配置策略指引》暨2021下半年疫情常态化后展望

另有国家外汇管理局数据显示,2021年上半年,外资在华直接投资1,796亿美元。同期,我国对外直接投资净流出559亿美元,直接投资净流入1,237亿美元,直接投资延续较高顺差。2020年,全球外资投资总额约8,590亿美元,与2019年相比大幅缩水42%,但中国吸收外资逆势增长4%,达1,630亿美元,在全球占比大幅提升,高达19%,取代美国成为全球最大外商直接投资目的地。在全球外资投资的艰难时刻,中国同时实现了引资总量、增长幅度、全球占比的三大提升。中国2021年上半年仍保持良好势头,吸引外资已超2020年全年。站在2021年最后一个季度,参照上半年数据可以发现,中国作为全球经济唯一正增长的主要经济体,是吸引全球资金持续流入的主要因素。所以,中国增长故事对于外资而言具有极大吸引力,目前仍是对华投资大好时机。

就2021年第四季政策、经济、资本市场的最新动向来看,资本市场的大趋势将如何发展,机会又会出现在哪些领域,投资者又如何把握最后一个“财季”的投资机会?

日前,由恒昌发布的《宏观经济分析及全球资产配置策略指引》暨2021下半年疫情常态化后展望(以下简称:《指引》)中预测,随着发达经济体群体免疫的实现,下半年全球经济有望进一步恢复。从经济复苏态势来看,中国当前通胀压力整体可控,经济增长保持稳健,货币政策坚持稳字当头、保持流动性合理充裕。《指引》指出,2021年是“十四五”规划开始部署实施的一年,在加快构建双循环新发展格局统领下,科技自立自强的布局、产业链供应链的安全性布局、国内大循环的畅通与短板的补足、扩大内需战略的启动等举措,不仅将引发经济主体预期的改变,同时也将替代非常规刺激政策成为需求扩张的基础性力量。因此,长期投资主题、A股结构性机会、高质量增长行业值得关注。

在宏观层面,《指引》建议,债券投资上可灵活控制仓位;股票方面,受经济体政策变动、全球需求端复苏不确定、通胀预期变化等带来的影响,第四季股市或将延续震荡上行走势,长期向好趋势不改,可择机配置,并关注结构性投资机会;大宗商品价格走势可能分化,原油存在一定的上行空间,其他大宗商品价格或承压回落。

在赛道选择上,《指引》建议,投资者应聚焦于总体国家安全观下的优质核心赛道,硬科技板块仍然是确定性主线,大健康以及非必需消费品等行业的投资项目和优质企业值得重点关注。具体而言,科技行业可关注半导体、5G通信、人工智能等领域,大健康可关注疫苗、检测公司和生物科技类公司,非必需消费品可关注本土国潮品牌企业。

在投资理念上,《指引》建议,投资者应运用资产配置理念进行长期投资达成自身财富管理目标,不必过度关注短期市场波动而频繁调整自身战略资产比例,在保持战略资产配置比例相对稳定的同时,结合市场波动调整资产配置的结构战术以及产品购买的节奏,即进行同等风险属性产品的新旧转换或重检优化。

在复杂多变的国际形势与经济环境下,2021年前三季度已经收官。展望未来,中国市场巨大的消费潜力仍将持续显现,同时也将继续成为拉动全球经济发展的重要力量。在国家宏观经济整体向好的大潮下,恒昌将不断提升宏观经济研判实力,帮助投资者破除信息壁垒,以高质量综合解决方案引领未来投资新航向。

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