全球投资主题股票主管Mark Lacey （中文译名：马克∙莱斯）

地缘政治局势不稳定及供应链多元化已导致各国对本地的能源需求增加。我们从传统及可再生能源的角度，探讨能源安全意识提高及其对能源转型的影响。

近年，地缘政治局势不稳定进一步突显出各国相互的关联性及供应链多元化的风险，尤其是在能源领域方面。欧洲和中东地区紧张局势持续，已经威胁到石油和天然气的稳定供应。自新冠疫情爆发后，全球各国也持续受到供应链中断、错配及瓶颈等问题所困扰。

作为施罗德投资“3D重置”（即人口结构、供应链多元化及脱碳）的一部分，我们观察到供应链多元化正在加速，各国政府和民众迅速寻找地缘政治风险较低及安全可靠的能源供应来源。他们较倾向于选择更接近本国或位于稳定民主政权地区的传统能源供应。

因此，能源安全问题，即如何以稳定、安全和可负担的方式获取、运输及储存能源，已经成为国际间的重要议题。 这是一个复杂的短期和长期经济问题，从每个国家及全球层面来看也是一个令人担忧的政治问题。

就每个国家的层面而言，由于各国对能源供应自给自足的需求正在增加，各地政府纷纷制定政策，以促进本地能源生产及减少对全球能源供应链的依赖，例如欧盟推出的“REPowerEU”计划、美国通过《通胀削减法案》和中国实施“十四五”规划。

能源多元化和能源安全已经成为各国政府议程上的首要任务，这不但有助于应对气候变化及加速能源转型，也能够避免能源安全的发展停滞，并形成双重推动因素。短期而言，能源安全和透过再生能源确保多样化的供应方式，将在未来几年广泛推出。

脱碳是追求能源安全的另一个关键因素，尽管要实现这目标需要更长的时间。 在能源领域，永续性和安全可以同时实现。 透过脱碳和将能源系统电气化，不仅可以减少对能源的依赖，还可以追求净零排放的目标。

作为各国推动脱碳的一部分，我们将看到风能、太阳能和电网等成熟产业以及电池储能、碳捕捉技术、氢能和核能等新技术的发展有望加速。我们还需要电网设施来应对再生能源所带来的间歇性电力负荷增加。

可再生能源具有与石油和天然气不同的额外优势。 首先，石油和天然气资源通常分布在受地理条件或地缘政治因素影响，而难以进入或开发的地区。此外，大部分国家都可以发展及采用风能或太阳能，从能源安全的角度来看，这一点极具吸引力。

因此，长远来看，各国发展国内可再生能源供应可能更不容易受到战争、恐怖主义和全球卫生事件等地缘政治问题影响。 然而，这可能需要投入前所未有的大规模前期资金。

需要采取混合策略

然而，结构性措施普遍与能源转型有关：加速发展可再生能源建设，透过热泵实现电气化供暖，提高对绿色氢能的短期目标，以及解决建筑物的能源效率问题。这些建设无法在一夜之间迅速发展，例如建造一座海上风力发电场需要5至10年时间，但现在似乎有一股推动力正在消除一直以来拖慢这些趋势的程序性障碍。

可是，追求能源安全并不是二选一的决策， 并非要从传统能源或再生能源作出选择。相反，这需要采取混合策略。我们认为，领先的传统能源企业是解决问题的重要参与者，而非问题制造者。随着脱碳趋势的发展，这些企业更需要展现可持续发展的能力。

短期内，全球局势动荡的风险似乎不会减少。因此，能源安全仍将是备受各国政府、民众和投资者关注的重大议题。未来发展可能需要采取战术及策略性举措，既要满足目前需求，也要考虑脱碳及供应链多元化等长远趋势。为克服目前能源市场供应不足的问题，提升能源安全需要在各个领域中长年进行大量投资。

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