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建信基金朱金钰:关注利率敏感型资产 黄金中长期表现仍然值得期待

2024-08-08 11:41:24    来源:今日热点网

进入8月以来,金价迎来一轮调整。建信基金数量投资部副总经理、建信纳斯达克100指数(QDII)基金经理朱金钰认为,金价的下跌主要源于人民币汇率升值预期和组合再平衡需求的影响,但短期扰动不改中长期向好预期。展望后市,受益于利率压力的美债、黄金等利率敏感型资产可能会成为市场关注的焦点。

美国7月非农就业数据低于预期,人民币随着降息预期的加强大幅升值,内外盘金价中蕴含的汇率差导致沪金多头止盈离场或转至外盘;此外,黄金频繁作为风险对冲性资产被配置进各种组合,当组合内其它资产大幅波动时,组合再平衡引起的平仓也会带来黄金的卖出压力。朱金钰认为,短期扰动不改黄金资产中长期向好预期,随着降息交易向衰退交易过渡,金价有望继续走强。

全球央行的降息潮是当前资本市场炙手可热的话题之一,目前欧洲、日本、英国和加拿大等央行均已开启降息周期。朱金钰认为,在欧美普遍开启降息后,我国一直以来的债市利差与汇率贬值压力有望得到缓解。随着美联储的降息窗口渐行渐近,受益于利率下行的利率敏感型资产可能会成为市场关注的焦点,如美债、黄金以及前期受高利率环境压制的股票类资产等。

今年上半年,黄金、白银价格表现强势并走出趋势性行情。对此,朱金钰认为这主要源于美元信用受损、降息预期交易和地缘政治不确定性三个方面。首先,2022年以来美国财政持续扩张,美债利率高企,市场担忧美国财政难以为继,美元信用受损,各国央行购金支撑了黄金需求。其次,美国经济数据走弱带动降息预期升温,触发黄金上涨。最后,地缘政治因素不确定性较大,抬升支撑黄金上行。从金价和主要国家M2的比价关系来看,当前黄金“估值”仍然处于低位。展望后市,在上述三重利好叠加下,黄金中长期表现依然值得期待。

贵金属外,其他大宗商品的后续表现也颇受关注。朱金钰认为,全球经济总需求不足或对商品表现产生影响,不同板块之间的分化态势需要紧密跟踪。具体来看,下半年综合国内经济稳增长政策和海外降息等因素,商品整体可能先抑后扬。其中金融属性强且供给受限的原油或将维持震荡,有色金属在美联储开启降息后有望逐步走强,黑色商品仍要观察国内地产销售和投资的恢复程度。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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