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Jackson Hole全球央行年会:鲍威尔转向减息

2024-08-29 17:20:20    来源:今日热点网

资深美国经济学家 George Brown (中文译名:乔治·布朗)

美联储主席鲍威尔 (Jerome Powell) 表示,政策放宽时机已经到来。他的言论导致金融市场持续预期将会有大量减息,而我们认为这预期实属过度。

鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上发表了备受期待的演讲,并提供了关键的前瞻性指引。他承认劳动市场已经出现“明显降温”,并表示政策制定者“有充足的空间”来应对更明显的恶化情况。然而,他强调减息的时机和速度取决于“即将公布的经济数据、不断变化的的经济前景及风险平衡”。

鲍威尔表示,“不寻求也不欢迎”劳动市场状况进一步降温,金融市场认为其言论略为鸽派。这为2024年9月减息50个基点提供空间。目前,期货市场显示,这种情况发生的机率为三分之一,而之前约为25%。

这可能是一个错误的举措。这不仅会使未来货币政策放宽步伐的信息变得模糊不清,还可能加剧人们对经济衰退的担忧。从我们的角度来看,美国经济正在放缓,但仍保持稳健。考虑到自然利率 (R-star) ,即经济处于均衡状态的实际利率的不确定性,采取谨慎且依赖经济数据的方式来消除对政策的限制是必要的。

施罗德投资对美国利率走势的看法

我们依然认为,联邦公开市场委员会 (FOMC) 将在9月首次减息25个基点,假设8月份的美国就业数据在飓风影响消退后反弹,随后利率将按季度下调。

美联储减息幅度将取决于美国经济发展情况,但我们的预测反映, 2025年中或之前减息100个基点将有助于支持经济增长,同时有效抑制通胀。

但鲍威尔的言论暗示,对劳动市场的担忧可能会促使委员会更快地下调利率至“限制性较低”的水平。我们的分析显示,若美联储实施如同金融市场预期的激进减息,将可能导致潜在的物价压力重现,并迫使联邦公开市场委员会再次加息。

因此,委员会在这个关键时刻应保持冷静。

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