您的位置:首页>

看好较短期美国及欧元区投资级别债券

2025-06-11 10:32:24    来源:实况网

施罗德投资环球无约束固定收益主管Julien Houdain(中文译名:朱利安∙胡丹)

当前,全球经济衰退风险已下降,债券市场也在局部迅速消化这一情况。由于美国总统特朗普放缓对贸易的强硬立场,尤其是暂停 90 天对等关税措施以及下调对中国的额外关税,市场对经济衰退的担忧已迅速减退。此外,截至目前的经济数据表现仍相对稳健,美国经济似乎已避开最坏的情况。

施罗德投资由此指出,由于经济前景改善,已对美国经济“硬着陆”的机率由4月预测的 35% 下调至 15%。公司此前的基准预测情境一直是经济“软着陆”,并将机率由 55% 上调至 65%,以反映我们对此观点的信心提升。然而,当前仍应高度关注关税引发的通胀效应及其对美国联邦储备局 (美联储)政策的影响,因此也将“无着陆”的机率由 10% 上调至 20%。

施罗德投资进一步指出,目前,关税所引发的不确定性可能尚未全面影响实体经济,但从目前来看,其冲击似乎低于先前预期,美国经济或仍具韧性。不过,随着特朗普善变的贸易政策加剧市场不确定性,营商环境变得更困难,预期未来数月美国经济将面临放缓压力。美国最新4月份通胀数据也显示,关税对通胀的影响目前仍然有限,但企业已开始预警价格将会上升。预计这些压力将在夏季逐步反映于官方数据上。上述情况将迫使美国联储局倾向采取观望态度。

至于全球其他地区,在欧洲,德国采取积极的财政刺激措施,加上较宽松的金融环境,有助支撑其中期经济增长走势。中国信贷刺激措施的初步迹象亦支持这一观点。

在英国,最近一次英国央行会议适时提醒市场,不要过早预期多次降息。由于近期存在不少通胀风险因素,例如个人所得税上调及4月起生效的最低工资提升,英国央行重申将继续采取“渐进”货币政策立场。

以目前估值水平而言,美国国债估值并不具备吸引力,因此我们对其维持中立看法。然而,若未来经济数据明显转弱,我们认为美债收益率仍有进一步下行空间(收益率与价格呈反向关系)。

从跨市场配置的角度来看,施罗德投资倾向于短仓德国国债,因为欧洲央行已大幅放宽其货币政策,同时欧洲经济前景相对乐观。

施罗德投资认为,由于企业信贷市场近期大幅反弹,估值吸引力下降,已下调对这资产类别的评级。美国及欧元区投资级别债券方面,施罗德投资仍看好 1 至 5 年较短期债券,因为其相对较长期债券更具投资价值。

免责声明

以上如有提及证券仅供参考,不构成任何投资或撤资之建议。

本文件仅供参考之用,并不打算作任何方面的宣传材料。本文件不应视为提供投资意见或建议。有意投资者应寻求独立的意见。本文所载的内容为撰文者的意见和见解,不一定代表施罗德投资的看法,或在其他施罗德通讯、策略或基金反映出来。本资料所载资料只在资料刊发时方为准确。观点及预测或会更改而不需另作通知。本文的资料和来自第三方的信息被认为是可靠的,但施罗德投资不保证其完整性或准确性。投资涉及风险。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

关键词:

相关阅读