清晨醒来，新闻推送显示存款利率又下调了；打开理财App，发现理财净值波动加剧，债券收益持续走薄……这或许是2025年许多投资者的真实写照。在全球降息潮席卷、资产荒蔓延的当下，“稳健增值”正成为比“超额收益”更迫切的诉求。

而当确定性成为稀缺品，港股市场中那些盈利扎实、分红慷慨的“现金奶牛”正悄然绽放光芒，愈发显示出其珍贵性。

时代机遇——为何当前是布局港股红利的良机？

当前投资环境正呈现出鲜明的特征：广谱利率持续下行。无论是国内还是全球主要央行，为应对经济挑战，普遍进入降息周期，市场流动性相对充裕。存款利率的大幅下调，使得传统依赖利息收入的资金面临“资产荒”的困境。债券市场通过拉长久期或信用下沉策略来增厚收益的空间也显著收窄。在这样的背景下，寻求收益的“活水”必然流向更具吸引力的领域。

权益资产配置成为提升整体收益不可或缺的一环。而在众多权益资产中，红利资产以其明晰的特征脱颖而出：

它们通常来自于盈利稳定、现金流充沛、具备持续分红能力的公司，在市场震荡时期往往展现出较强的防御属性和相对较小的回撤幅度。历史数据清晰显示，红利指数相较于宽基指数，不仅回撤更低，长期业绩也更优异，为投资者提供了更平稳的投资体验。

数据来源：Wind，统计区间：2022/1/1-2025/6/30。指数过往表现不预示未来

聚焦到港股市场，其红利资产的性价比尤为突出。

一方面，港股现金分红比例、股息率较 A 股有优势，且高股息资产的占比更高。另一方面，南下资金近年来持续大规模流入港股，定价权显著提升，叠加短期港币流动性充沛带来的HIBOR利率下行，为港股市场提供了支撑。（资料来源：国泰海通证券，《关于港股红利资产的三个问题》，2025/4/26）

中长期视角下，政策面亦为红利资产提供了坚实支持。

国内“新国九条”及后续国资委关于央企上市公司市值管理的政策，都在不断强化上市公司（包括港股中资企业）的分红意愿、稳定性和可预期性。与此同时，追求绝对收益的长期资金，如保险资金，正加速增配高息股。数据显示，2024 年末 FVOCI股票平均投资比例达到 2.7%，同比提升 1.0pct，增配额共 2603 亿元。（数据来源：华泰证券，《险资继续增配红利股》，2025/3/31)

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不难看出，在低利率环境持续、资产荒蔓延、政策引导强化以及长期资金入场的多轮驱动下，港股红利资产正迎来极具吸引力的配置窗口期。汇添富港股通红利回报混合基金（A类：024786，C类：024787），正是精准锚定这一时代机遇的利器。

产品内核——汇添富港股通红利回报混合的制胜之道

汇添富港股通红利回报混合基金的核心定位清晰：以港股红利策略为主导，深度挖掘估值较低、股息率较高公司的长期投资价值，力争实现长期、稳健的投资回报。这一目标通过严谨的产品设计和投资纪律来实现：

·高纯度港股红利敞口：基金明确规定，投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%，同时，投资于符合“红利主题”定义的股票比例也不低于非现金基金资产的80%。这种“双80%”的约束机制，确保了基金核心策略的纯粹性和执行力度，使其成为投资者布局港股红利资产的优质工具。

·科学严谨的红利主题界定：为了精准筛选优质红利股，基金设立了多维度的筛选标准。符合红利主题的公司需满足：属于中证港股通高股息投资指数成份股/备选股；或过去2年内至少有1次分红，且现金分红率/股息率处于市场前50%；并且必须是经营状况良好的非ST/*ST股票。这套标准兼顾了分红历史、分红力度和公司基本面质量，力求筛选出真正具备持续分红能力和意愿的优质企业。

·聚焦核心优势方向：基于对港股红利板块的深入研究，基金将重点关注五大具备稳健红利属性的方向，分别为国有大型银行、公用事业（水电、燃气、核电等）、基础设施（公路、港口、铁路等）、电信运营商能源（石油、煤炭）等。

实力护航——双强基金经理掌舵

优秀的基金产品离不开卓越的管理团队。汇添富港股通红利回报混合创新性地采用双基金经理制，由邵蕴奇和蔡志文共同管理。两位基金经理投资风格鲜明且互补，与产品特性高度契合，形成了强大的合力。

邵蕴奇：自上而下，注重安全边际和均衡配置

邵蕴奇具备深厚的宏观和策略研究背景，善于从宏观经济运行、产业演变的宏大视角出发，进行自上而下的行业配置决策。其投资风格注重安全边际和绝对收益思维，换手率偏低，强调在年度维度上把握行业趋势，不做频繁切换。在个股选择上，他同样重视估值和下行风险的控制。其自上而下、严控风险的特质，与红利策略追求稳健、控制回撤的核心诉求不谋契合。

（注）

蔡志文：慧眼识珠的“黑灰马”猎手

作为深度价值派基金经理，蔡志文以“不从众、不扎堆、不抱团”著称，他对估值要求极为苛刻，擅长挖掘细分赛道中尚未被市场充分认知的“黑灰马”公司，寻找那些处于左侧、基本面正发生积极变化、估值便宜且本身能产生良好现金流的标的。对低估值、高成长潜力个股的挖掘能力，将为基金在红利策略框架下精选优质个股、捕捉潜在阿尔法收益提供强大支持。

（注）

“自上而下宏观风控 + 自下而上精选个股”的双引擎驱动模式，使得汇添富港股通红利回报混合基金（A类：024786，C类：024787）在坚持核心红利策略的同时，兼具了策略的纪律性和选股的灵活性，有望更有效地实现“长期、稳健的投资回报”目标，力求在波动的市场中为投资者把握更为确定性的收益。

注：汇添富外延增长主题股票A成立于2014/1218，历任基金经理李威（2015/1/29-2019/1/18）、韩贤旺（2014/12/8-2019/118)、王栩（20191/18-2022/11/4）、蔡志文（20191124至今），成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为（%):

44.78/6.61、-26.94/-9.08、16.57/16.36、-34.59/-19.78、34.92/28.68、59.78/21.73、6.76/-3.52.-2271-17.37、-2.26/-8.71、19.09/13.08。蔡志文在管同类产品包括：汇添富品牌力一年持有混合 A 成立于 2022/3/1.历任基金经理郑慧莲

(2022/3/1-2024/4/29).蔡志文(2022/3/1至今),成立以来截至 2024 年末历年业绩分别为(%)：-6.12/-6.33、-4.19/-6.52、23.99/12.76：汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起 A成立于 2023/3/22成立以来截至 2024年末历年业绩分别为（%）：-0.8619.51、18.5878.22.邵蕴奇在管同类产品包括：汇添富行业整合主题混合A成立于2018/2/13，历住基金经理赵鹏程（2018/2113-2024/8/16）邵蕴奇（2023112126至今）成立以来截至2024年底各年业绩及基准分别为(%):-17.151-10.48、35.72/2143、6973112.43、3.457-4.2、-35.577-11.31、-15.241-6.7、13.31/14.37；汇添富弘悦回报混合A成立于2024110/29，历任基金经理陈思行（2024/10/29至今）、邵蕴奇（2024110/29至今），成立以来截至2025/3/31不满6个月，暂无依据法律法规可披露的业绩。上述业绩数据来自基金定期报告,截至2024/12/31。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异帝来的特有风险。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。本宣传材料所涉在何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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