在企业数字化转型深入、AI技术全面商业化的当下，企业培训与智能化服务赛道，正经历从规模扩张到质量制胜的深刻变革。大批企业服务厂商告别粗放增长，转向聚焦高价值客户、深耕技术壁垒的精细化运营，行业格局加速洗牌，具备核心技术与优质客户资源的头部企业，竞争优势逐步显现。

2026年3月31日，纳斯达克上市的数字化企业学习解决方案提供商绚星（前身为云学堂，NASDAQ:YXT），正式发布2025年未经审计财务业绩，交出了一份高质量成绩单：总收入延续增长势态，毛利率大幅攀升，经调整亏损显著收窄，AI相关业务加速起步。

透过财报数据不难发现，绚星正摆脱传统企业培训平台的定位，全力推进“AI优先”战略转型，通过聚焦大型企业高端市场，重构收入结构与盈利模型。在行业洗牌期，这份成绩单不仅验证了其战略的正确性，更释放出盈利拐点渐近的积极信号，投资价值迎来重新审视。

提质增效成果显著，2025年盈利能力持续改善

2025年绚星整体经营稳中向好，核心财务指标释放积极信号，收入质量、盈利效率、客户结构全方位升级，财务基本面持续改善。

财报显示，2025年公司实现总收入3.40亿元，较2024年同比增长2.7%。增速虽趋于稳健，但收入结构实现深度优化，核心订阅业务撑起营收大梁，成为业绩稳定器。其中，订阅式企业培训解决方案收入3.17亿元，同比增长5.2%，占培训业务总收入比重高达94%，是公司最核心的收入来源。

盈利能力方面。2025年绚星毛利率达到68.3%，较2024年进一步提升6.5个百分点，盈利空间持续拓宽。毛利率增长，一方面源于公司聚焦高毛利的订阅式业务与大型企业客户，产品附加值显著提升；另一方面得益于AI技术赋能与内部运营优化，营业成本大幅下降。报告期内，公司营业成本1.08亿元，同比大降14.9%，AI工具普及提升了生产效率，员工成本、云服务基础设施成本等同步缩减，成本管控成效显著。

同时，2025年绚星经调整净亏损1.47亿元，较2024年大幅减少5269万元，同比收窄26.4%，减亏幅度超市场预期。费用端管控同样效果突出，管理费用同比减少11.9%，销售费用维持平稳，公司整体经营质效全面提升。

客户结构方面，绚星加速聚焦大型优质企业，客户质量进一步提升。订阅客户净收益留存率稳定在101.4%，反映出核心客户较强的续费与扩展能力。老客户的持续续费，以及优质大客户的高粘性、高付费能力，成为公司业绩的坚实支撑。

AI商业化突破，转型逻辑加速兑现

AI正逐步成为公司的重要收入增长引擎，并加速商业化落地。2025年是绚星加速推进“AI优先”战略的关键一年，也是公司向AI驱动的企业生产力引擎转型的转化之年。财报数据显示，2025年绚星AI相关产品月度经常性收入（MRR）同比增长近4倍，公司的AI产品已获得市场初步认可，未来有望加速商业化落地，成为新的盈利增长点。

绚星创始人、董事会主席卢睿泽表示，2025年，公司加速推进了“AI优先”的转型战略。通过战略性地转向大型企业市场并优化客户结构，及核心业务的稳步增长，验证了公司的解决方案为行业领军企业所带来的巨大价值。人工智能相关业务月经常性收入(MRR)的指数级跃升，标志着公司已成功从传统的数字学习平台，演变为由人工智能驱动的企业生产力引擎。

更重要的是，AI正在成为公司降本增效、提升经营效率的核心驱动力。借助AI工具，公司研发、运营、服务全流程效率提升，产品迭代速度加快，研发投入回报率显著提高，冗余成本持续压缩，实现了高效运营。这种技术赋能与经营优化的协同效应，让绚星走上高质量发展之路。

首席财务官曹申也指出，公司向高品质收入结构转型，使订阅客户净收益留存率持续稳定在101.4%。AI驱动效率提升，进一步推高毛利率、削减运营成本，高质量收入与低成本结构形成双向加持，运营能力显著增强。基于当前良好态势，公司预计2026年经调整净亏损将继续大幅减少。

行业成长空间持续拓展

当前国内企业培训市场规模持续扩容，数字化、智能化方式成为主流，绚星凭借精准的战略布局，在中国企业学习数字化赛道占据引领地位。

从行业基本面来看，国内企业培训市场加速迈入万亿级别，且保持稳健增长。随着企业数字化转型深化，大中型企业对员工培训、组织能力提升的需求愈发迫切，相比传统线下培训，智能化、订阅式的线上解决方案，凭借高效、灵活、低成本的优势，成为企业首选。

在AI技术的加持下，企业培训赛道更是迎来新一轮变革。AI从辅助工具向生产力核心演进，在协助企业沉淀知识资产的同时，让业务部门自主构建智能应用，这种演进不是简单的技术叠加，而是对组织架构、业务流程甚至管理哲学的全面重构。绚星提前布局AI研发，抢先实现商业化落地，在行业内建立了先发优势，抢占了AI企业服务的黄金赛道。

事实上，绚星自2022年就确立AI First战略，并推动业务与组织革新。一方面，通过自研工业级智能体平台，绚星在全公司范围推进智能体搭建，应用覆盖6大职能领域与22个流程，推动公司人均营收复合年增长率超过15%。技术方面，绚星已推出20+ AI应用，覆盖30%+存量客户，AI产品收入占比超过10%。

纵观2025年，绚星战略转型成效显著，这份财报也体现出绚星经营质量的“质变”：毛利率提升，亏损大幅收窄，AI商业化落地，优质客户黏性稳固，这也印证了公司AI优先、聚焦大客户战略的正确性，随着盈利拐点逐步临近，绚星有望成为企业AI服务赛道的优质标杆，成长空间与长期价值进一步释放。

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