近期，市场宽幅震荡，风格快速切换，曾经追涨杀跌的投资者开始重新审视自己的资产组合。一个明显的信号是：数据显示，8月新发基金中，FOF、二级债基等稳健配置型产品占比较前两月持续攀升；年内FOF整体规模增长更是突破千亿元大关。

稳健、多元配置型产品，正在越来越走向发行市场的"C位"。

震荡市里，谁在悄悄换仓？

A股市场持续震荡、结构性分化加剧、板块轮动提速——这三股合力，让个人投资者择时和选股的难度显著上升。与此同时，国内利率中枢持续下移，存款、传统理财等低风险资产收益率逐步收窄，投资者对"能打跑通胀、又不想大幅回撤"的产品需求愈发迫切。

越来越多的资金开始向FOF、混合二级债基等稳健配置型产品迁移：一方面借助多资产分散风险、平滑波动；另一方面，在兑现前期权益收益后，主动减仓高弹性品种，转而增配低波动产品来平衡组合风险。

多元资产配置的根本逻辑，并不在于预判哪种资产未来表现最好，而是借助不同资产之间走势的差异性甚至反向联动，平滑组合整体波动，让复利效应更加稳定可靠，并大幅降低对入场时点的依赖。这类策略所追求的回报，本质上是长期持有各类资产、利用其天然的低相关性所获得的分散化平均收益，而非押注单一品种的涨跌方向。

分析人士指出，无论是大热的固收+（二级债基）还是FOF，都是多种资产的组合，是专业资产配置和分散风险的工具，从去年开始，资金持续流入配置型产品，在震荡市中，这类产品也更容易受到资金青睐。

华夏长青多元配置六个月：稳健风格偏债FOF

在当前稳健配置浪潮中，华夏基金即将发售——华夏长青多元配置六个月持有混合（FOF），于2026年9月3日正式开始发行。

产品定位： 偏债混合型FOF，追求稳健风格，以固收类资产为核心底仓。

投资组合比例： 权益类资产（包括股票型基金、混合型基金、股票）合计占基金资产比例不高于30%，权益中枢中性偏谨慎，QDII基金及香港互认基金合计不超过20%，充分体现固收打底、权益增厚的产品设计。

业绩比较基准：

中债-综合全价（总值）指数收益率×82% + 中证A500指数收益率×8% + MSCI发达市场指数（MSCI World Index）收益率×5% + 活期存款基准利率×5%

风险等级： R2（中低风险），长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。

持有期： 六个月最短持有期，每笔基金份额持有满6个月后可申请赎回，不收取赎回费。

托管人： 中信银行股份有限公司

全球多资产配置

“全球多资产策略的核心特点是通过跨市场、跨资产分散风险，在控制波动和回撤的基础上争取更高的风险调整后收益。核心目标是提高夏普比率和投资者持有体验。例如将黄金和标普500进行组合，虽然两类资产过去均经历较大牛市，但组合后仍可以获得更低的回撤和更好的收益风险特征。”华夏长青多元配置基金经理张炀表示。

华夏长青多元配置六个月最具特色的，是其底层资产的配置框架——用一张"足球战术板"来理解，直观而有力：

●? 防守（后场）——美股：提供稳定的全球风险资产锚，波动性相对可预期，充当组合的防守基石

●⚽ 均衡（中场）——商品：黄金、原油等大宗商品与股票、债券的相关性低，在不同宏观环境下均能发挥均衡作用。

●? 进攻（前场）——A股与港股：进攻属性最强，弹性最大，是组合获取超额收益的核心来源。

三类资产的长期目标配置比例约为4:3:3（防守:均衡:进攻），但也会根据行情动态调整：当市场风险较高时，组合可能采用“541”结构，即美股约50%、商品约40%、A股约10%；多数市场环境下以“442”或“433”为主。

更关键的是，在三类风险资产之外，产品通过加入债券来控制整体波动率。这一设计让组合能够维持相比传统纯股债策略更高的风险资产中枢，同时将年化波动和最大回撤控制在相似甚至更低的水平。当前长债配置性价比相对有限，债券部分更倾向于中短久期。

长青多元配置，适合哪些投资者？

以华夏长青多元配置为代表的稳健偏债型FOF，管理人擅长精选基金与大类资产配置，尤其适合以下投资者：

一、希望优化家庭资产配置的客户

二、 在控回撤前提下追求收益的投资者

三、 有中长期理财需求的客户（6个月的最短持有期）

四、难以选择何种基金投资的客户

华夏FOF的中国化多资产策略

华夏长青多元配置六个月的管理方法论，并非直接套用海外经典的风险平价模型，而是依托华夏FOF强大的投研底座，经过了"中国化"的本土优化。

其核心策略分为三个层次：

第一步，精准识别宏观经济状态。 以中国增长、通胀以及美元流动性三大宏观因子为坐标轴，将经济环境切分为多个象限。相较于传统的全球风险平价模型，引入"中国增长"和"中国通胀"这两个具有中国特色的本土因子，能够更好地捕捉A股、港股等中国资产在不同宏观周期中的独特表现规律。

第二步，动态配置占优资产。 依据各象限特征，灵活切换权益、商品等大类资产的配置比重，并重点布局海内外ETF（含纳斯达克等境外资产），实现真正的全球化分散，而非仅限于A股。

第三步，风险平价与纪律性再平衡。 采用风险平价技术均衡各子策略的风险贡献，辅以高频波动率监测与纪律性再平衡，确保组合整体风险敞口恒定。子策略间较低的相关性，是策略长期有效的基础。

正是这套量化驱动、本土优化的全周期多资产策略，让华夏FOF在追求"更高夏普比"这一目标上具备了系统性的方法论支撑。

慢钱的时代，选对产品更重要

外资对中国资产的重新定价、A股风格轮动逐步趋于均衡、多元配置策略的长期有效性——这些背景叠加在一起，让一款兼顾"固收打底+全球多元配置+中国化优化"的偏债FOF，在当前时点具备了独特的吸引力。

华夏长青多元配置六个月，不是一款追求短期爆发的进攻性产品，而是一款致力于"用纪律和分散换取长期稳健复利"的配置工具。对于那些希望在不确定的市场中走得更稳、走得更远的投资者来说，或许值得认真考虑。

风险提示：

本基金属于混合型基金中基金（FOF），风险等级为R2（中低风险），其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。属于中低风险（R2）品种。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的兑付、投资和风险责任。市场有风险，入市须谨慎。

购买费率：

注：每笔基金份额持有6个月后方可提出赎回申请，不收取赎回费。投资者购买A类基金份额的，按购买金额收取认购、申购费，不收取销售服务费；购买C类基金份额的，不收取申购费，收取销售服务费。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。

关键词： 资产 配置 策略