施罗德投资策略研究部主管Duncan Lamont（中文译名：邓肯∙拉蒙特）, CFA

最近，新一轮国际冲突的爆发，令金融市场波动加剧，且大大增加了投资的不确定性。但事实上，类似这样的危机很难避免。以历史平均而论，股票市场每四年就会出现一次20%的跌幅，而10%的跌幅几乎每年都会出现。

施罗德投资由此指出，在面对市场动荡时，投资者应坚定信念，确保不受情绪所左右。因为，股票市场从长期来看，具备显著的增长潜力。而承受短期波动和风险，恰恰是捕捉增值潜力的“入场券”。过去五年，全球股票市场已经让投资者的资产价值升了一倍，如果同期全数持有现金，回报只有14%。

施罗德投资表示，投资者要在市场动荡中保持客观及抽离情绪，确实需要高度自律，但真正能做到的人却不多。但投资者可以做的是，转向客观，并以数据为本的分析，以帮助缓和情绪反应，从冲动反应转向更有逻辑与理性的行动。对大多数投资者而言，最合适的方案，仍是保持冷静、坚守原定计划，并且不要因金融市场波动而恐慌，反而应该留意当中所蕴藏的投资机遇。

根据接近100年的美国股市数据统计发现，如果投资周期只有一个月，将有60%的机会跑赢通胀，但也有40%的机率落后于通胀，这与现金跑赢通胀的机会相当。但如果拉长投资周期，则成功机率将大幅上升。以12个月为基准，股票市场有70%的时候跑赢通胀。值得注意的是，12个月在股票市场的时间框架中仍属“短期”，投资者要赢得更多，就需要在更长时间内持有。如果持有五年，成功率将上升至接近80%；持有十年，则接近90%。而到目前为止，股票从未在任何一个20年周期间内未能跑赢通胀。相比之下，虽然现金看似安全，但其价值却更容易被通胀侵蚀。现金在任何五年期间内最后一次跑赢通胀，已是距今久远的2006年2月至2011年2月。

施罗德投资表示，2025年至今，美股市场的“恐慌指数”（VIX指数）急升，该指数反映交易员对未来30日内美国标普500指数的波动预期。然而，历史经验显示，在金融市场高度恐慌时抛售资产，并非明智之举，那些对金融市场风险作出冲动反应的投资者，往往都错过了捕捉回报的机会。当前，全球地缘政治不稳、贸易局势不明朗等因素正在升温，令投资者感到不安，但对长线投资者而言，保持冷静、有纪律地坚守投资计划，往往才是最有效的策略。

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