施罗德投资全球资源股票主管 Mark Lacey（中文译名：马克∙莱斯）

石油市场供应本已趋紧，预料未来三至四年天然气市场也会出现类似情况。全球约 20%的石油及大量液化天然气（LNG） 均取自霍尔木兹海峡，该海峡实际上被封锁，造成了严重的供应冲击。本轮地缘冲突正促使市场提早对能源价格进行重估。 我们认为，这标志着一个长期能源投资周期的开端，其影响将遍及各个能源市场。一方面，石油、天然气以至电力市场的 供应均受到限制；另一方面，需求却持续扩张。

目前的油价，恰恰反映在一个长期投资不足的市场中，发生了供应冲击。预计在未来一段很长的时间，美国电力需求将按 年增长约 2%至 3%。原因之一，是运输和供暖等大型行业的脱碳进程。此外，驱动生成式人工智能（AI）的数据中心，亦 将成为一个独立且不断增长的需求来源。要增加新的能源供应，不仅需要价格维持在具支持作用的水平，开发周期更长达 数年。对石油生产商的股票而言，石油供应受限、加上反应滞后及需求转强，为价格带来了更持久的支持。

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